学者:人民币贬值的8个风险比债券市场和房地产市场更危险

世界经济是一个动态的环境。这种环境的变化,无论是内部还是外部,都有相互影响。

中国经济存在一些内生问题,但外部影响也很大。

有时,是外部影响导致了整个国民经济的混乱。因此,有必要不断判断各种内外因素的可能性。

自2014年以来,我们对中国经济中各种潜在风险的各种可能性进行了一段时间的跟踪研究,并对各种潜在可能性进行了比较分析。我们认为,目前最大的风险是人民币汇率风险,这可能导致中国经济发生意外。

中国的经济环境存在许多问题。从一个周期来看,它们可能会造成大问题,但目前最大的问题是人民币贬值风险造成的最大问题。

外汇储备对进出口的影响主要基于几个因素:第一,资本储备。

人民币滙率贬值将会导致中国政府动用大量的资本头寸去平衡,中国是一个大国,不坚守一定的底线,根本行不通,所以动用资本就会动用各种各样的外滙储备。人民币汇率贬值将导致中国政府使用大量资本头寸来平衡。中国是一个大国,如果不坚持一定的底线,就不会成功。因此,资本的使用将使用各种外汇储备。

超过3万亿美元的外汇储备不仅是一带一路的关键,也是维持中国无数进口第一大国的命脉。

这根本不是一个数量问题,而是各种因素之间的影响和辐射问题。

对于像中国这样的全球化国家来说,如果外汇储备下降得太快,可能真的会伤到一个人的筋骨。

第二是汇率和利率之间的相互作用。

汇率与利率相关,特别是中国是一个正利率国家,不同于世界上大多数具有经济影响力的国家。

事实上,只有中国和美国这两个在世界上有影响力的大国有正利率。

中国没有出现其他国家的货币囤积现象。

问题是,如果人民币汇率大幅贬值,那么中国的利率水平将逆周期上升。如何拿到所有的体育彩票将会有更大的压力。金融秩序可能会混乱,这对中国经济增长的稳定性非常不利。

第三是经济秩序。

进出口相互影响。人民币贬值有利于中国产品的出口,但这只是一个方面,尤其是在当今世界市场总需求疲软的情况下。这种影响怎么估计也不过分。

另一个方面是对中国进口的影响。

中国的粮食安全长期依赖进口。中国是世界上许多农产品的最大进口国,包括小麦和玉米。

还有矿物质和能量。大宗商品进口对中国经济稳定有很大影响。

此外,进口成套设备在国有企业中的比重相对较高,这必然会造成冲击和冲击。

因此,如果人民币大幅贬值,不仅会影响中国的全球贸易,还会影响中国经济的稳定。

我们估计,如果人民币对美元贬值到10,中国的经济增长将很难保持在6.5%以上,只有5%到6%左右。

第四是资本外流。

如果人民币大幅贬值,不仅会极大地影响世界市场对中国的投资,而且资本外流也会更加严重。目前,每月外流400亿至500亿美元,这在当时可能更为严重。这将不可避免地导致政策封锁。这样,不稳定的政策将导致投资环境出现重大问题。

事实上,近期人民币汇率波动呈现上升趋势,值得高度警惕。

第五,中美之间的互动影响了资本市场。

自今年以来,以耶伦(JanetYellen)为首的美国联邦储备委员会(Federal Reserve)的立场一直非常不稳定,这种情况前所未见。

一旦储备委员会的立场意外改变,美国开始加息,将导致美元走强。投资者对中国宏观经济和资产的负面情绪将立即增加。人民币肯定会经历贬值等更大的动荡,这将进一步影响中国不稳定的资本市场。中国的股票和债券市场很有可能出现大起大落。

第六是债务。

美元计价的债券或债务公司将受到沉重打击,零售和保险行业将不如前几年同期。

由于科技行业需要进口约20%至40%的成本,甚至手机价格也会上涨。

第七是消极的国际影响。

根据2014年底的数据,中国对外金融资产64,087亿美元,对外负债46,233亿美元,对外金融净资产17,764亿美元。

中国已经成为世界资本净出口国。

一旦这种情况逆转,许多国际事件将不会落到地面,或会出现障碍,对国际社会产生巨大的负面影响。

现在,一些人已经喊道:中国将很快向世界出口一种叫做衰退的东西。一旦人民币大幅贬值,这样的声音肯定会变得更大。

大宗商品价格上涨阻碍了供应方改革的有效性。第八,它们影响供应方改革。

人民币贬值,虽然内地通胀可能不会受到很大影响,但部分商品价格和服务价格完全有可能上涨。

供应方改革最好在稳定的环境中进行,并且相对平稳。如果市场秩序出现意想不到的混乱,改革的结果和措施可能会受到影响。

总的来说,尽管中国存在很多问题,无论是房地产、地方债务、国有企业改革还是供给方面的改革,我们都可以慢慢谈,冷静谈,慢慢改变。只有人民币汇率问题,控制权并不完全掌握在中国政府手中。因此,外部风险因素的发现、防范和相应的制度机制建设对我国未来时期的经济稳定具有重要意义。

现在我害怕我害怕事故。一旦发生像黑天鹅或半夜鸡鸣这样的事情,中国将无法在正常情况下承担这样的风险。一系列问题将会爆发,甚至成为经济崩溃的导火索。

但是,如果中美两国将来能够达成某种汇率稳定机制,不仅会对世界市场做出重大贡献,而且对中国经济的稳定也特别重要。

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